婦聯：引導基金激活產業發展新格局
【特訊】特區政府公佈設立政府引導基金，澳門婦女聯合總會副理事長林毓霞認為此舉正當其時。她指出，引導基金是推動澳門產業升級和創新生態建設的重要引擎，其意義在於激活民間資本，建立制度化的耐心資本機制，促進“1+4”產業由“政策驅動”向“市場驅動”轉型，為澳門開闢一條可持續的發展路徑，構建包容、普惠且具備自我演化能力的創新生態。
《從“財政補貼”轉向“資本引導”：公共治理的範式重構》林毓霞指出，過去澳門對產業的支持主要以財政資助及利息補貼等工具為主，這類措施在穩預期、纾困解難方面成效明顯，但在培育市場化投融資能力、形成可持續的產業集群方面，仍有進一步完善空間。
而引導基金的本質是“引路人”，是以少量的公共資金作為“底氣”，通過股權投資的邏輯，吸引風險識別能力更強的社會資本。這種從“給錢”到“給合夥人”的轉變，能有效利用市場化機制的“濾鏡”篩選出真正具備成長潛力的項目。
《構建“股債聯動”的普惠體系：解決融資困境的“最後一公里”》林毓霞續指，科技初創企業往往因“輕資產、無抵押”而難而進行融資，因此引導基金的落地宜著力構建“股債聯動”的支撐體系。
她認為，基金應通過建立風險共擔的緩釋機制，利用資本金注入以優化企業資產負債結構，進而撬動銀行的專項信貸支持；若能進一步形成“股權投資+政府融資擔保”的協同模式，將顯著降低金融機構的審慎壓力，使活水精準流向缺乏抵押品的核心技術企業。其次，她亦期望未來基金能多助力女性創業及民生產業的轉型升級，從而激發“小而美”項目的創新活力，實現從技術高地到社會基層的全面覆蓋。
《強化“專業管理”與“治理透明”：確保資金的耐心屬性》林毓霞亦強調，引導基金能否成功的關鍵，不在於規模，而在於“專業度”與“容錯度”。專業度方面，她建議引入具備國際視野與本地洞察的專業管理團隊，實行“市場化募集、市場化運作、市場化退出”，管理人的績效應與產業落地指標掛鉤，而非僅追逐財務回報；容錯度方面，創新本具有高度不確定性，制度設計應容許合理的投資損失，並在審核機制上體現“長期主義”，避免因過於嚴苛的追責機制導致投向的平庸化。
總體而言，林毓霞認為，只要引導基金方向聚焦、規則清晰、工具協同、績效透明，將有望讓本澳的產業升級和創新創業生態建設更穩、更實、更可期。
